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　　文章来源：本文来源于微信公众号“浙股”和“A股那些事”、环球老虎财经，本号发表时进行了综合

证监会的“顶格处罚”是个啥玩意儿

　　打算借壳鞍重股份上市的九好集团摊上了大事。

　　3月10日，周五，证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上介绍说，总部位于杭州的九好集团通过各种手段，虚增2013年至2015年服务费收入2.6亿余元，虚增2015年贸易收入57万余元，虚构银行存款3亿元……

　　九好集团与鞍重股份联手进行“忽悠式”重组的违法行为，因涉案金额巨大、手段极其恶劣，两家公司以及主要责任人员将被处以顶格罚款。对于本案中介机构未勤勉尽责的行为，证监会也将深挖严查，发现违法坚决予以查处。

　　3月11日，新华社发表记者王都鹏、刘慧采写的文章，文章披露：

　　稽查人员说，配合造假的供应商大多与九好集团关系密切或存在利益关联，普遍抗拒调查。部分供应商采用报警、威胁、谩骂等方式驱赶调查人员，甚至出现个别供应商负责人抢夺证据、袭击执法人员的暴力抗法事件。

　　另外，在调查过程中，九好集团还采取删除电脑记录、隐匿业务资料等方式对抗调查，并通过各种渠道诬告、陷害调查人员，试图迫使调查终止。而作为案件的另一个主体，上市公司鞍重股份为了卖“壳”，对重组方九好集团的财务信息不做核实，也揭示出当前资本市场重大重组过程中存在的违规链条。

　　九好集团财务造假无所不用其极，对抗证监会调查明目张胆，可谓罪大恶极。对这样的公司，不重罚实在不足以服民心。九好集团会破产、董事长郭丛军会被判刑吗？

　　当大家看到证监会要对九好集团进行“顶格处罚”的时候，心里似乎十分舒坦，但当认真看到证监会的“顶格处罚”了之后，却惊讶得说不出话来。

　　请看证监会的“顶格处罚”：

　　对于发布重组预案后一度10个涨停、如今股价跌去70%（下周料将继续大跌）、将许多股民坑得团团转的鞍重股份，证监会又是怎么顶格处罚的呢？

　　好吧，一个责令改正，一个给予警告。再罚个30万、60万的，估计还不够办案人员的差旅费——参与本案查办的调查人员前后共计有76人，案件涉及上百家供应商，近万名个体，调查中需要查询大量银行、工商税务等信息。

　　高高举起，轻轻放下，很好。刘主席权力有限，证监会的力度，好像也就些了。

　　新华社说：在严监管时代，任何挑战法律底线的资本大鳄以及试图干扰调查、阻碍执法的行为都是徒劳的。对于“忽悠式”重组等违法行为，证监会将全方位、全链条地加强监管，净化市场环境，切实保障投资者的合法权益，促进资本市场持续稳健发展。

　　76人队战绩低迷，管理层召开紧急会议你怎么看呢？

九好集团的四大忽悠招数

　　百度“九好集团”，我们会发现，后面跟着一个响亮的名字，那就是国民老公王思聪。王思聪的普思投资曾以7.7元/股认购九好集团，总成本1000万元。

　　市场此前预计，九好集团如果借壳上市成功，市场估值将会迅速提高，普思投资也会赚得盆满钵满，但是如果九好集团由于此次调查，而借壳上市失败，普思投资在九好集团上的投入将短期内难以收回。

　　回顾下这例重组：

　　2015年11月13日晚间，鞍重股份发布重大资产重组预案，九好集团的股东中普思投资公司赫然在列，意味着王思聪概念股将再添新丁。

　　该预案称，九好集团拟作价37亿借壳鞍重股份以圆上市梦。公告显示，九好集团注册和办公地址在杭州，法定代表人郭丛军，主要从事后勤服务中介平台业务，为后勤服务供应商和客户提供居间撮合，并向供应商收取介绍业务成交金额一定比例的服务费。

　　如此吸睛的借壳方，让市场对鞍重股份寄予厚望，不少投资者希望近年来受累煤炭行业低迷而业绩不断下滑的鞍重股份能借此脱胎，变成一家资产优质的后勤托管服务企业。

　　2015年末市场整体平稳的情况下，鞍重股份在公布并购重组预案之后，股价一路上扬，连续拉出多个涨停板。当年11月27日，公司股价从26.17元/股起涨，15个交易日之后，12月18日冲上87.79元高位，涨幅高达221.93%，而同期大盘仅上涨0.49%,板块涨幅为-0.78%。

　　当九好集团正做着借壳鞍重股份摇身一变能在资本市场继续捞金的美梦时，2016年经群众举报，证监会开始注意到它。

　　首先证监会调查人员走访供应商，核实九好集团和供应商交易来往的真实性。

　　九好集团财务数据显示，2013年到2015年间，该公司经手的业务有3000多单，对应的客户数万家。

　　“要调查九好集团业务的真实性，需走访客户予以确认，但上万家的企业一家一家走访显然不现实，工作量大不说，还耗费时间，最终专案组选择了单家收入在百万以上或有资金循环的供应商共368家，其中，100多家为虚构供应商，根本不存在，而剩下的200多家就被圈定必须走访调查。”

　　在摸清楚供应商方面的交易情况后，专案组将目光放在了账面造假方面。

　　最终调查摸排，在2013年至2015年期间，九好集团为实现重组上市目的，有组织、有预谋地进行了大规模、系统性财务造假。

　　九好集团通过各种手段虚增2013年到2015年服务费收入2.6亿元，虚增2015年贸易收入57万余元，虚构银行存款3亿元，通过这种手段，九好集团将自己包装成价值37.1亿元的优良资产，与鞍重股份联手进行忽悠式重组，以期达到借壳上市的目的，九好集团及其鞍重股份的信息披露存在虚假记载和重大遗漏。

　　证监会调查人员指出，本案发生在重大资产重组上市过程中，是一起典型的“忽悠式”重组案件，性质十分恶劣。市场影响大，重组信息披露后，鞍重股份股价连续多个交易日涨停，涨幅超过200%。

　　九好集团忽悠的五大特点

　　证监会稽查执法人员总结说，这起性质十分恶劣的“忽悠式重组”案件有五个特点：

一是市场影响大。重组信息披露后，鞍重股份股价连续多个交易日涨停，涨幅超过200%。

二是造假涉及面广。九好集团2015年的供应商共计1300多家，仅查实涉及虚假交易的供应商就达200多家，分布于全国多个省市。

三是造假领域新。九好集团被媒体称为“国内第一个后勤托管平台”，主要从事居间撮合并收取服务费。

前述人员指出：“与传统行业的企业相比，九好集团没有生产环节，没法从实物流中获取客观的证据，只能依赖于通过走访客户和供应商来确认其业务的真实性。”

四是造假隐蔽性高。为隐藏虚构业务，九好集团在银行账户之间设置“防火墙”，对与供应商之间的资金循环进行多重规避；采用多道转账等手法，在资金划转路径上进行了多重隔断，隐藏资金真实来源、去向。“九好集团和供应商之间的资金循环并未严格形成完整闭环，这在客观上增加了我们的调查难度。”办案人员告诉上证报记者。

五是造假专业性强。以往案例中虚增银行存款一般采用伪造存单、虚构账号等手法；而在该案中，为了掩盖财务造假形成的资金窟窿，九好集团通过过桥借款、以定期存单质押开具承兑汇票等金融手段结构化地虚增存款，造假手法专业性更强。

证监会还会怎样斩杀“妖精”？

　　这两年来，上市公司并购重组频现乱象，其中不乏并购标的鱼目混珠，重组变成掩护股东套现离场的工具，以及借市场热点炒作跟风的重组，不断引发市场争议。

　　刘士余担任证监会主席以来，给人印象最深刻的便是，他下定决心重点治乱，从严监管。其中，刘氏语录也深入人心：他痛批举牌者是“妖精、强盗、野蛮人”。为此，证监系统上下重拳出击，彻底查办了一批有影响力的案件。

　　在3月7日，证监会副主席姜洋表示，证监会将配合人大法工委做好证券法的修订工作；正在研究完善退市政策……，加强交易所一线监管，真正负起责任，依法依规，该退市就退市。

　　他同时表示，今年证监会对于并购重组将继续加强监管，对“忽悠式”重组依法监管、从严监管、全面监管。

　　此外，3月10日，证监会公布，日前正式对唐汉博跨境操纵“小商品城”案，以及唐汉博、唐园子操纵市场案作出行政处罚决定。两案涉案操纵行为非法获利共计约2.5亿元。

　　证监会依法从重对涉案当事人作出了顶格处罚，两案罚没款合计超过12亿元。其中，唐汉博跨境操纵案是沪港通开通以来查处的首例跨境市场操纵案件。

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